대한조선 공모주 청약 완전 분석: 수요예측 결과, PER, 청약 전략까지

2025년 7월, 많은 공모주 투자자분들께서 주목하고 계신 종목이 있습니다. 바로 대한조선입니다. 

중형 조선업계에서 기술력과 수주 경쟁력을 갖춘 기업으로, 오랜 기간 구조조정을 거쳐 회생에 성공하였고, 이번 IPO(기업공개)를 통해 본격적인 성장세를 시장에 증명하려는 의지를 보이고 있습니다.

대한조선의 수요예측 결과와 공모가, 확약률, 증권사별 청약 전략, PER 등은 이번 공모주 청약의 핵심 포인트입니다. 

이 글에서는 대한조선의 공모주 청약에 관심을 가지신 분들을 위해 종합적이고 깊이 있는 정보를 제공해 드리고자 합니다. 

실제 청약 참여 전 참고하시면 도움이 되실 수 있도록, 청약 조건부터 기관 수요예측 결과, 투자 유의사항까지 차례로 안내드립니다.

 

 

 

1. 대한조선 기업 개요

대한조선은 중형 선박을 중심으로 다양한 선종을 설계하고 건조하는 국내 조선 전문 기업입니다. 본래 ‘신형조선공업’이라는 사명으로 1945년 창립되었으며, 수십 년간 조선업에 종사해온 역사 깊은 기업입니다. 이후 경영 악화와 조선 업황 침체로 인해 워크아웃에 들어갔고, 2022년에는 KHI(Korea Heavy Industries)에 인수되어 현재의 ‘대한조선’이라는 이름으로 재출범하게 되었습니다.

특히 대한조선은 친환경 선박 기술을 기반으로 한 고부가가치 선박 제작 역량을 보유하고 있으며, 최근 조선 산업의 환경 규제 강화 흐름 속에서 그 중요성이 더욱 부각되고 있습니다. IMO(국제해사기구)의 환경 규제에 따라 온실가스 배출을 줄일 수 있는 LNG추진선 및 친환경 연료 기반 선박의 수요가 급증하는 가운데, 대한조선은 이러한 시장 변화에 선제적으로 대응하고 있는 몇 안 되는 중형 조선사 중 하나입니다. 기업의 핵심 경쟁력은 다음과 같습니다.

 

1. 텐덤(Tandem) 건조 방식

대한조선은 기존 조선소에서 활용하던 선박 단일 생산 방식이 아닌, ‘텐덤 건조 방식’을 채택하고 있습니다. 이는 한 선박이 진수되는 동안 다음 선박의 블록 조립이 동시에 진행되는 동시 다중 건조 방식으로, 생산성을 획기적으로 향상시키는 방식입니다. 이를 통해 건조 시간과 비용을 단축시킴으로써 가격 경쟁력 확보에 큰 도움을 주고 있습니다.

 

2. 안정적인 수주 기반

대한조선은 글로벌 선주들과의 장기 파트너십을 통해 매년 안정적인 수주량을 확보하고 있습니다. 2024년 기준으로 연간 수주 잔량은 26척 이상으로 파악되며, 이는 약 2년 이상의 일감을 이미 확보한 상태입니다. 조선업에서 수주잔량은 기업의 중장기 매출과 수익성 예측에 있어 매우 중요한 지표로, 대한조선은 이 부문에서 상당한 안정성을 보여주고 있습니다.

 

 

3. 글로벌 수출 중심 사업 구조

대한조선의 매출은 대부분 글로벌 선주를 대상으로 한 수출에서 발생하고 있습니다. 특히 유럽, 동남아, 중동 지역에 걸쳐 폭넓은 고객망을 보유하고 있으며, 선박 규격에 대한 기술 대응 능력도 높습니다. 국내 타 조선사와 비교했을 때도, 중형 선박 부문에서는 세계 시장에서 손꼽히는 수준의 기술력을 인정받고 있습니다.

 

4. 경영 정상화 및 흑자 전환

과거 워크아웃 기업이라는 이력이 있는 만큼 투자자분들께서는 기업의 재무 안정성에 대해 우려하실 수 있습니다. 그러나 대한조선은 KHI의 인수 이후 대대적인 구조조정과 생산 효율화 작업을 통해 경영 정상화에 성공하였고, 실제로 2024년 1분기에는 매출 3,075억 원, 영업이익 698억 원이라는 준수한 실적을 기록하며 흑자 기조를 유지하고 있습니다.

 

5. IPO(상장)를 통한 재무구조 개선

이번 IPO를 통해 조달되는 자금은 설비 현대화 및 친환경 기술 투자, 운영 자금 확충, 차입금 상환 등에 활용될 예정입니다. 이는 대한조선의 재무 건전성 제고와 장기 경쟁력 확보에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상됩니다. 상장 이후 신용등급 상승과 함께 더 낮은 이자율로 자금 조달이 가능해져, 중장기적인 성장 동력을 확보하는 기반이 될 것으로 보입니다.

 

 

2. 공모주 청약 일정 및 개요

이번 대한조선 공모주 청약은 다음과 같은 조건으로 진행됩니다.

• 공모가: 50,000원
• 최소 청약 금액: 250,000원 (균등 배정 기준)
• 청약일정: 2024년 7월 22일(월) ~ 23일(화)
• 환불일: 2024년 7월 25일(목)
• 상장일: 2024년 8월 1일(목), 단독 상장
• 주관사: KB증권, NH투자증권, 신영증권
• 상장 후 시가총액 예상: 약 1조 9,200억 원
• 유통 가능 금액: 약 4,241억 원

공모가는 기업 실적과 비교했을 때 상대적으로 낮은 편이며, 소액 투자자분들께서도 25만 원만으로 청약에 참여하실 수 있습니다. 상장일이 다른 IPO 일정과 겹치지 않기 때문에 수급적으로도 긍정적인 효과가 기대됩니다.

 

 

3. 수요예측 결과 및 기관 확약률

1. 수요예측 경쟁률: 275.66대 1

2024년 7월 진행된 대한조선의 수요예측에는 총 2,106개 기관 투자자가 참여하였으며, 경쟁률은 275.66대 1을 기록하였습니다.

이는 최근 6개월간 상장한 중형 기업 중에서도 상위권 수준의 경쟁률로, 기관들이 얼마나 적극적으로 참여했는지를 보여주는 수치입니다.
이처럼 높은 경쟁률은 기관들이 해당 기업의 성장성과 밸류에이션에 대해 긍정적인 평가를 내렸다는 것을 의미합니다. 즉, 대한조선이 보유한 친환경 선박 기술, 텐덤 건조 방식, 안정적인 수주 잔량 등 구조적인 경쟁력이 시장에서 신뢰를 얻었다고 볼 수 있습니다.

수요예측이 과열되었을 경우, 일부 기업은 공모가를 무리하게 상향 조정하여 상장 후 주가가 조정을 받는 사례도 있었으나, 대한조선은 경쟁률이 높음에도 불구하고 PER 약 7배 수준의 합리적인 공모가(50,000원)를 유지하였습니다. 이는 투자자 입장에서 ‘합리적인 밸류에이션’이라는 긍정적인 인식을 강화하는 요소로 작용합니다.

2. 기관 확약률: 61% 이상

 

대한조선의 또 다른 주목할 점은 바로 기관 확약률입니다. 수요예측에 참여한 기관 중 건수 기준으로는 61.02%, 수량 기준으로는 56.86%가 의무보유 확약을 선택하였습니다.

기관 확약률이란, 기관 투자자가 배정받은 주식을 일정 기간 동안 매도하지 않겠다고 약속한 비율을 의미합니다. 이는 상장 후 초기 주가 하락 가능성을 낮추는 안정화 장치로 작용합니다. 특히 최근 공모주 시장에서 단기 차익을 노린 매도세가 증가하는 경향 속에서, 확약률 60% 이상이라는 수치는 매우 높은 편에 속합니다.
참고로, 최근 1년간 상장된 공모주 중 기관 확약률이 60%를 초과한 경우는 드물며, 특히 수량 기준으로 절반 이상이 확약에 참여한 경우는 공모주 투자자에게 매우 긍정적인 시그널로 받아들여집니다.

 

3. 확약 기간 구성 (예상)

대한조선의 공식 IR 자료에 따르면, 기관 확약의 구체적인 기간은 공개되지 않았지만, 통상적으로 다음과 같은 패턴을 따릅니다.

• 15일 확약: 단기 유동성 제한
• 1개월 확약: 일반적인 기관 보호 기간
• 3개월 확약 이상: 실질적인 락업 효과 발생

확약률이 높을수록 단기 매도 압력이 줄어들고, 수급 안정성이 높아져 상장 후 주가 급락 가능성이 낮아집니다. 특히 대한조선처럼 단독 상장 예정인 기업의 경우, 기관 매도 물량이 집중되는 타이밍을 피할 수 있어 주가 안정에 긍정적인 영향을 줍니다.

 

4. 시장 평가: 왜 확약률이 높았는가?

기관 투자자들이 높은 확약 비율을 선택한 배경에는 다음과 같은 기업 가치 및 시장 환경에 대한 긍정적 평가가 반영된 것으로 해석됩니다.

 

• PER 약 7배 수준의 저평가: 동종 업계 대비 투자 매력이 높다고 판단
• 친환경 선박 수요 증가: 향후 글로벌 친환경 선박 발주 확대 전망
• 재무구조 회복과 흑자 기조 진입: 안정적 실적 기반 형성
• 생산성 높은 텐덤 건조 시스템: 고정비 절감 및 생산 기간 단축 가능
• 기관의 전략적 포트폴리오 구성 수단: 경기 회복에 따라 중형 조선 수요 증가 예상

이러한 종합적인 판단 아래, 다수의 기관이 ‘단기 수익 실현보다는 중장기 보유 가치’에 무게를 둔 것으로 보입니다.

 

4. 재무 실적 및 PER 분석

재무지표 또한 공모가를 판단하는 데 중요한 요소입니다. 대한조선은 2024년 1분기 기준으로 매출 3,075억 원, 영업이익 698억 원을 기록하였으며, 연간 수주잔량도 26척 이상 확보해 안정적인 매출이 기대되고 있습니다.

공모가 기준 PER(주가수익비율)은 약 7배 수준으로, 동종 업계 대비 낮은 수준입니다. 통상적으로 조선 업종의 PER은 10~12배 수준에서 형성되기 때문에, 상대적으로 저평가된 구간에 있는 종목으로 평가받고 있습니다.
이러한 수치는 단순한 회계 수치 이상으로, 공모가가 적절하게 책정되었는지를 판단하는 데 도움을 줍니다. 중장기 투자자분들께는 투자 메리트를 높이는 요소로 작용할 수 있습니다.

 

5. 증권사별 청약 전략

공모주 청약에서 어떤 증권사를 선택하느냐에 따라 실제 배정 주식 수에 큰 차이가 날 수 있습니다. 청약 방식은 균등 배정과 비례 배정으로 나뉘며, 각 방식에 따른 전략이 다릅니다.

청약 방식	특징	추천 증권사
균등 배정	적은 금액으로도 1주 이상 배정 가능	신영증권 (청약 경쟁률 낮은 편)
비례 배정	높은 금액을 넣을수록 배정 주식 수 증가	KB증권 (청약 한도 큼)

균등 배정은 최소 청약 금액(25만 원)만 넣더라도 일정 비율로 배정 받을 수 있어 소액 투자자에게 유리합니다. 이번 청약에서는 신영증권이 경쟁률이 낮을 가능성이 높아 균등 배정을 노리시는 분들께 적합합니다.
비례 배정의 경우, KB증권은 청약 한도가 크고 고객층도 다양하기 때문에 대규모 청약 자금을 운용하는 투자자분들께 적합합니다. 단, 1주를 배정받기 위해서는 약 1,700만 원 이상의 금액이 필요하다는 분석이 있으므로 사전에 자금 계획을 세우시는 것이 필요합니다.

주의하실 점은 신영증권은 7월 16일까지 계좌 개설을 완료하셨던 분들만 청약이 가능하다는 점입니다. KB증권과 NH투자증권은 청약 당일에도 비대면 계좌 개설이 가능합니다.

 

 

6. 보호예수 및 유통 물량 분석

기존 주주의 보호예수 조건 또한 상장 후 주가 흐름에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 대한조선의 경우 주요 주주 중 산업은행은 일부 물량만 보호예수에 들어가 있으며, 삼성증권은 6개월 보호예수 조건을 설정하였습니다. 이로 인해 상장 직후 매물 출회에 대한 부담이 적고, 단기 급락 가능성은 제한적으로 보입니다.

상장 후 유통 가능 물량은 약 4,241억 원 규모입니다. 이는 거래량이 풍부하게 형성될 가능성을 보여주며, 거래 안정성 측면에서도 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다.

 

7. 투자 시 유의사항

공모주는 기본적으로 안정적인 투자 수단은 아니며, 일정 수준의 리스크를 동반합니다. 확약률이 높고 PER이 낮더라도, 상장 후 단기 조정이 나타날 수 있습니다. 따라서 투자 전에는 다음과 같은 사항을 반드시 고려하시기 바랍니다.

 

• 자신의 투자 성향(단기/중기/장기)에 맞는 전략 수립
• 청약금액 대비 기대 수익률 현실적으로 판단
• 증권사별 경쟁률 및 청약 한도 비교
• 상장 후 보호예수 해제 일정 확인

특히 단기 수익을 기대하고 진입하시는 경우라면, 상장 당일 또는 당주 내 차익 실현이 가능할지 충분히 검토해 보셔야 하며, 수급 상황을 예의주시하실 필요가 있습니다.

 

 

대한조선은 중형 조선업계에서 경쟁력을 갖춘 기업으로, PER 7배의 저평가와 기관 확약률 61%라는 점에서 공모주 투자자들께 매력적인 기회를 제공합니다. 단독 상장, 보호예수 조건, 증권사별 청약 전략까지도 정교하게 구성되어 있기 때문에, 정보를 충분히 확보하고 전략적으로 접근하신다면 의미 있는 결과를 기대하실 수 있습니다.

소액 투자자분들께는 균등 배정을 활용한 청약 참여가, 자금 여력이 충분한 투자자분들께는 비례 배정 전략이 적합할 수 있습니다. 무엇보다 청약 일정과 계좌 개설 조건, 증권사 선택 등을 미리 준비하시어 원활하게 참여하시기를 권해 드립니다.
공모주는 항상 철저한 정보 분석과 사전 준비가 중요합니다. 대한조선과 같은 유망 IPO 종목이 등장했을 때는 시장의 흐름과 기업의 본질적인 가치를 함께 살펴보시면서, 보다 현명한 투자 결정을 내려보시기 바랍니다.